原標(biāo)題：轉(zhuǎn)戰(zhàn)香港 文交所能否繞過法律紅線　　

　　距離文交所郵幣卡電子盤業(yè)務(wù)清理整頓已過去一年有余，停盤、轉(zhuǎn)型、退市成為大多數(shù)文交所的選擇。然而，近日有業(yè)內(nèi)人士透露，在清理整頓期間仍有平臺開展郵幣卡電子盤業(yè)務(wù)，甚至將交易從內(nèi)地平移到香港文交所，這種“暗箱操作”是行業(yè)的無奈出路，還是行業(yè)風(fēng)險的再放大？

　　持倉平移

　　能否規(guī)避政策風(fēng)險

　　“持倉客戶可以通過金網(wǎng)藝購商城，將藏品轉(zhuǎn)倉到香港國際文交所繼續(xù)進(jìn)行交易�！蹦暇┪慕凰�的郵幣卡玩家劉先生收到這樣的消息，似乎也未能消除停盤一年多以來的苦悶，他表示自己并不了解這些平臺的可靠性，擔(dān)心轉(zhuǎn)倉到香港會有更高的風(fēng)險出現(xiàn)。

　　北京商報記者聯(lián)系南京文交所得到的答復(fù)是，“目前南京文交所處于停盤階段，具體復(fù)盤時間還在等通知。金網(wǎng)藝購商城作為南京文交所的戰(zhàn)略合作伙伴，可以實現(xiàn)從南京文交所到金網(wǎng)藝購的持倉平移”。

　　從南京文交所官網(wǎng)能夠看到，這種平移可以實現(xiàn)原賬號、原密碼，而且是免注冊、免認(rèn)證。南京文交所方面同時表示只是跟金網(wǎng)藝購有戰(zhàn)略合作，而香港國際文交所是金網(wǎng)易購的合作伙伴，后續(xù)合作只能通過金網(wǎng)藝購平臺來進(jìn)行。

　　金網(wǎng)藝購商城方面確認(rèn)了這一消息，目前的確可以將南京文交所托管的藏品平移到金網(wǎng)藝購，也可以通過金網(wǎng)藝購的平臺再轉(zhuǎn)倉到香港國際文交所繼續(xù)交易。對于交易合法性問題，金網(wǎng)藝購給出了這樣的解釋，“目前國家清理整頓的是交易所，而金網(wǎng)藝購是商城，而且是現(xiàn)貨交易，不屬于類證券化交易，可以繼續(xù)經(jīng)營”。

　　值得一提的是，據(jù)北京商報記者查證，金網(wǎng)藝購商城由南京文交所控股方大賀集團(tuán)建立，而香港國際文交所也是由南京文交所投資人所成立，南京文交所將這種模式稱作“互聯(lián)互通”。那么，應(yīng)該如何看待這一現(xiàn)象？一位不愿透露姓名的某文交所負(fù)責(zé)人給出了他的看法，持倉平移到商城或香港地區(qū)，可以變相繞過目前內(nèi)地的監(jiān)管政策，在一定程度上使存量藏品重新有了流通和價值變現(xiàn)的渠道，但政策風(fēng)險依然存在。與此同時，持倉客戶應(yīng)該甄別文交所資質(zhì)防范風(fēng)險，防止為解套而遭遇“甩盤”等更大的風(fēng)險和問題。

　　清理整頓

　　持續(xù)高壓態(tài)勢

　　國務(wù)院下發(fā)的《關(guān)于清理整頓各類交易場所切實防范金融風(fēng)險的決定》38號文中的“五個不得”，尤其是“不得將任何權(quán)益拆分為均等份額公開發(fā)行”，一直被視作文交所的法律紅線。郵幣卡的天然屬性似乎讓文交所在夾縫中找到了商機(jī)。2014年前后出現(xiàn)了百余家平臺，成交額也出現(xiàn)爆發(fā)式增長。對于這種現(xiàn)象，有業(yè)內(nèi)專家曾經(jīng)表示，“郵幣卡電子盤的火爆很難長久，與實物價值嚴(yán)重背離，而且這種打法律‘擦邊球’的玩法，從政策層面來說仍然是有風(fēng)險的，并不是文交所真正意義上的發(fā)展”。

　　很快，這句話就得到了驗證。2017年1月9日，清理整頓各類交易場所部級聯(lián)席會議第三次會議在北京召開。會議明確，深入開展一次交易場所清理整頓“回頭看”活動，用半年時間集中整治，切實解決交易場所存在的違法違規(guī)問題，防范和化解金融風(fēng)險。

　　這次會議，正式為曾經(jīng)喧囂一時的郵幣卡市場畫上了休止符。從后續(xù)組織的多次會議中，能夠明顯看到前所未有的整頓力度和決心。2017年5月5日，清理整頓各類交易場所“回頭看”工作交流會強(qiáng)調(diào)，通過半年時間集中整治規(guī)范，基本解決地方各類交易場所存在的違法違規(guī)問題和風(fēng)險隱患。

　　2017年8月2日，清理整頓各類交易場所部級聯(lián)席會議辦公室下發(fā)2017年《郵幣卡類交易場所整頓工作會議紀(jì)要》49號文，明確指出，仍在開展違規(guī)交易的郵幣卡類交易場所一律停業(yè)整頓，不得繼續(xù)開展交易。

　　經(jīng)過前一階段的野蠻生長，郵幣卡電子盤市場確實存在很多亂象，產(chǎn)生了諸多金融風(fēng)險。有專家分析認(rèn)為，清理整頓的是亂象，是對交易模式的限期整改，而不是取締郵幣卡電子盤。“49號文”也說明了這一點，“如果確有必要，各省可審慎批準(zhǔn)合規(guī)交易，依照38號文件指定一家取得省級批文、驗收合格并報部級聯(lián)席會議備案的郵幣卡交易平臺”。

　　全國文化產(chǎn)權(quán)交易共同市場秘書長、華章東信投資集團(tuán)總裁彭中天表示，“這次清理整頓主要是從金融安全的角度考慮，而不是市場角度。文交所的發(fā)展還需要摸索，更需要加強(qiáng)監(jiān)管和規(guī)范，而郵幣卡只是試錯過程中的一環(huán)，從未來發(fā)展來看，文交所平臺的前景是光明的”。

　　轉(zhuǎn)戰(zhàn)香港

　　能否成政策避風(fēng)港

　　從目前清理整頓的形勢來看，何時復(fù)盤或者以怎樣的模式重啟都沒有給出時間表。一方面各種猜測和輿論不斷發(fā)酵，另一方面，監(jiān)管寬松的香港地區(qū)已經(jīng)成為新一輪的資本涌入地。

　　從政策角度而言，香港地區(qū)不受藝術(shù)品份額化等相關(guān)政策的制約，涌現(xiàn)出多家文交所平臺。首先要提到的就是香港大公，這家文交所2014年在紐交所OTCBB掛牌，2017年3月22日成功在紐約證券交易所主板上市，成為全球首家登陸國際資本市場的藝術(shù)品電子化交易平臺。

　　文交所概念第一股，這是令人鼓舞的，這也進(jìn)一步堅定了彭中天的想法。“在互聯(lián)網(wǎng)時代，市場交易需要一個公開、透明的平臺，需要大數(shù)據(jù)的支撐。郵幣卡現(xiàn)在的確出現(xiàn)了一些問題，但同時也驗證了一個理念。那就是郵幣卡這么小的文化資產(chǎn)能夠撬動這么大的市場資源，調(diào)動這么多人群的自發(fā)性參與，這是文化的魅力，也是文交所的價值和使命�！�

　　前文所提到的香港國際文交所，成立時間不過半年左右，是在南京文交所停盤之后成立的新平臺。在內(nèi)地監(jiān)管政策收緊的形勢下，香港國際文交所的成立在業(yè)務(wù)層面似乎能夠緩解或?qū)Я髟�有的一些業(yè)務(wù)壓力，逐步減少存量化解風(fēng)險。

　　然而，有業(yè)內(nèi)人士分析，香港國際文交所依然采用T+0交易模式，投資人只能通過金網(wǎng)藝購商城進(jìn)行出入金操作，資金、貨物、交易客戶仍然留在內(nèi)地，交易模式與被叫停的電子盤模式并無變化，法律政策風(fēng)險依然沒有消除。對于監(jiān)管部門而言，清理整頓亂象不是最終目的，最重要的是為行業(yè)建立一種長效的監(jiān)管機(jī)制。