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嚴(yán)格監(jiān)管高頻量化交易

2024-04-21 06:10 來源:中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)-《經(jīng)濟(jì)日報(bào)》

  國務(wù)院近日印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》,明確提出要出臺程序化交易監(jiān)管規(guī)定,加強(qiáng)對高頻量化交易監(jiān)管。

  程序化交易是指投資者通過計(jì)算機(jī)程序,自動(dòng)生成或者下達(dá)交易指令的行為,市場一般稱之為量化交易。雖然量化交易有助于提高交易效率、提升市場活躍度,但相對中小投資者而言,采用量化交易的機(jī)構(gòu)投資者放大了技術(shù)、信息和速度優(yōu)勢,在一些時(shí)點(diǎn)存在策略趨同、交易共振等問題,加大市場波動(dòng)。部分機(jī)構(gòu)過度頻繁交易,快速報(bào)單撤單,交易短期化特征明顯,有操控市場的嫌疑。

  目前,境外成熟市場普遍對程序化交易特別是高頻交易實(shí)施嚴(yán)格監(jiān)管,建立了諸如強(qiáng)制登記、差異化收費(fèi)、異常交易行為監(jiān)控等針對性監(jiān)管安排,部分國家還將利用程序化交易實(shí)施“幌騙”的行為認(rèn)定為市場操縱,進(jìn)行處罰。

  我國資本市場有2.25億投資者,中小散戶占比超過99%�?紤]到程序化交易能夠放大信息、技術(shù)等方面的差距,有必要在其報(bào)告管理、交易監(jiān)管、系統(tǒng)安全、差異化收費(fèi)等方面明確一系列要求,以維護(hù)公開、公平、公正的市場秩序,促進(jìn)程序化交易發(fā)揮積極作用、規(guī)范健康發(fā)展。

  對高頻交易實(shí)施差異化監(jiān)管,既不是要將其拒之門外,也不是聽之任之,而是按照趨利避害、規(guī)范發(fā)展的原則,有針對性地采取監(jiān)管安排。如針對大量報(bào)單撤單行為,可以采取差異化收費(fèi)方法,提高其交易成本,達(dá)到限制高頻交易目的。目前,證監(jiān)會已出臺文件授權(quán)證券交易所提高高頻交易收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn),并考慮收取撤單費(fèi)等其他費(fèi)用,證券交易所要加快落實(shí)相關(guān)細(xì)則,促進(jìn)市場穩(wěn)定健康發(fā)展。 (本文來源:經(jīng)濟(jì)日報(bào) 作者:彭 江)

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(責(zé)任編輯:王炬鵬)
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嚴(yán)格監(jiān)管高頻量化交易

2024年04月21日 06:10   來源:經(jīng)濟(jì)日報(bào)   彭 江

  國務(wù)院近日印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》,明確提出要出臺程序化交易監(jiān)管規(guī)定,加強(qiáng)對高頻量化交易監(jiān)管。

  程序化交易是指投資者通過計(jì)算機(jī)程序,自動(dòng)生成或者下達(dá)交易指令的行為,市場一般稱之為量化交易。雖然量化交易有助于提高交易效率、提升市場活躍度,但相對中小投資者而言,采用量化交易的機(jī)構(gòu)投資者放大了技術(shù)、信息和速度優(yōu)勢,在一些時(shí)點(diǎn)存在策略趨同、交易共振等問題,加大市場波動(dòng)。部分機(jī)構(gòu)過度頻繁交易,快速報(bào)單撤單,交易短期化特征明顯,有操控市場的嫌疑。

  目前,境外成熟市場普遍對程序化交易特別是高頻交易實(shí)施嚴(yán)格監(jiān)管,建立了諸如強(qiáng)制登記、差異化收費(fèi)、異常交易行為監(jiān)控等針對性監(jiān)管安排,部分國家還將利用程序化交易實(shí)施“幌騙”的行為認(rèn)定為市場操縱,進(jìn)行處罰。

  我國資本市場有2.25億投資者,中小散戶占比超過99%�?紤]到程序化交易能夠放大信息、技術(shù)等方面的差距,有必要在其報(bào)告管理、交易監(jiān)管、系統(tǒng)安全、差異化收費(fèi)等方面明確一系列要求,以維護(hù)公開、公平、公正的市場秩序,促進(jìn)程序化交易發(fā)揮積極作用、規(guī)范健康發(fā)展。

  對高頻交易實(shí)施差異化監(jiān)管,既不是要將其拒之門外,也不是聽之任之,而是按照趨利避害、規(guī)范發(fā)展的原則,有針對性地采取監(jiān)管安排。如針對大量報(bào)單撤單行為,可以采取差異化收費(fèi)方法,提高其交易成本,達(dá)到限制高頻交易目的。目前,證監(jiān)會已出臺文件授權(quán)證券交易所提高高頻交易收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn),并考慮收取撤單費(fèi)等其他費(fèi)用,證券交易所要加快落實(shí)相關(guān)細(xì)則,促進(jìn)市場穩(wěn)定健康發(fā)展。 (本文來源:經(jīng)濟(jì)日報(bào) 作者:彭 江)

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