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金觀平:債市統(tǒng)一監(jiān)管有利防范化解風(fēng)險(xiǎn)

2023年03月23日 06:26   來(lái)源:經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)   □ 金觀平

  根據(jù)《黨和國(guó)家機(jī)構(gòu)改革方案》,證監(jiān)會(huì)劃入國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)的企業(yè)債券發(fā)行審核職責(zé),統(tǒng)一負(fù)責(zé)公司(企業(yè))債券發(fā)行審核工作。這是貫徹落實(shí)黨的二十大部署的“健全資本市場(chǎng)功能,提高直接融資比重”的重要舉措。

  我國(guó)是全球第二大債券市場(chǎng),在直接融資方式中,公司(企業(yè))債券融資占比已遠(yuǎn)超非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資比例。與此同時(shí),債券市場(chǎng)違約風(fēng)險(xiǎn)壓力較大,也出現(xiàn)了一些違法違規(guī)行為,需要進(jìn)一步強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范化解和監(jiān)管執(zhí)法。

  長(zhǎng)期以來(lái),我國(guó)債券市場(chǎng)一直由多個(gè)部門(mén)分別管理�!熬琵堉嗡钡谋澈螅鶗�(huì)形成多頭監(jiān)管,造成監(jiān)管套利,影響債券市場(chǎng)健康發(fā)展。債券市場(chǎng)發(fā)展中存在的一些問(wèn)題,如監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、功能監(jiān)管缺位,監(jiān)管規(guī)則效力層級(jí)較低、監(jiān)測(cè)監(jiān)控體系缺乏協(xié)調(diào)、行政監(jiān)管力量薄弱,都呼喚金融監(jiān)管與時(shí)俱進(jìn),以增強(qiáng)債券市場(chǎng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量和效率。

  近年來(lái),我國(guó)提出建立統(tǒng)一管理和協(xié)調(diào)發(fā)展的債券市場(chǎng),確立了人民銀行、證監(jiān)會(huì)、國(guó)家發(fā)展改革委協(xié)同配合做好債券市場(chǎng)監(jiān)管的協(xié)作機(jī)制。不過(guò),在新形勢(shì)下,監(jiān)管的統(tǒng)一性、協(xié)調(diào)性還需要強(qiáng)化。此次金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)改革理順了債券管理體制,公司(企業(yè))債券發(fā)行實(shí)現(xiàn)全面統(tǒng)一監(jiān)管,可有效促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展,防范和化解債市風(fēng)險(xiǎn)。

  首先,突出功能監(jiān)管。債券市場(chǎng)監(jiān)管以功能監(jiān)管為主。公司(企業(yè))債券市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)則的制定、市場(chǎng)準(zhǔn)入和市場(chǎng)日常監(jiān)管由證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé),將避免出現(xiàn)多重監(jiān)管或監(jiān)管盲區(qū)。同時(shí),完善信息披露和信用評(píng)級(jí)制度規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn),強(qiáng)化信息披露監(jiān)督。落實(shí)證券法要求,公司(企業(yè))債券實(shí)施注冊(cè)制,把債券能否發(fā)行、發(fā)行多少的決定權(quán)交給市場(chǎng),更好發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用。

  其次,體現(xiàn)統(tǒng)籌監(jiān)管。資本市場(chǎng)各子市場(chǎng)之間在交易主體、資金流動(dòng)、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)傳染等方面高度關(guān)聯(lián)。因此,從資本市場(chǎng)全局出發(fā),充分考慮市場(chǎng)之間的聯(lián)系,要統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制,防范監(jiān)管套利,消除監(jiān)管真空,切實(shí)提升監(jiān)管效能。

  總的來(lái)看,企業(yè)債券發(fā)行納入證監(jiān)會(huì)監(jiān)管,實(shí)現(xiàn)發(fā)行審核、信息披露、持續(xù)監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)防范整體性監(jiān)管、貫通式監(jiān)管,形成統(tǒng)一規(guī)范的公司(企業(yè))債券市場(chǎng)體系,可以更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和構(gòu)建新發(fā)展格局。

  當(dāng)然,改革不會(huì)一蹴而就,還會(huì)根據(jù)新的使命任務(wù)、新的戰(zhàn)略安排,不斷進(jìn)行調(diào)整優(yōu)化,以適應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展對(duì)債市監(jiān)管和服務(wù)的要求。 (金觀平 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào))

(責(zé)任編輯:符仲明)

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